Algunas reflexiones sobre la venta de su empresa

En esta sección, me gustaría compartir con usted algunas reflexiones sobre los factores que podría tener en cuenta a la hora de elegir un socio para su empresa. La mayoría de los empresarios pasan la mayor parte de su vida construyendo sus negocios. Gracias a la experiencia acumulada y a la interminable repetición, perfeccionan sus habilidades en materia de comercialización, compras, selección de personal, etc. Es un proceso de aprendizaje y los errores cometidos en un año suelen contribuir a la competencia y el éxito en los años siguientes.

Por el contrario, los propietarios-gestores venden su negocio (o parte de él) muy raramente, a menudo en un ambiente cargado de emociones y con multitud de presiones procedentes de distintas direcciones. Con frecuencia, gran parte de las presiones proceden de los agentes de bolsa, cuya remuneración está supeditada a la consumación de la venta, independientemente de sus consecuencias tanto para el comprador como para el vendedor. El hecho de que la decisión sea tan importante, tanto financiera como personalmente, puede hacer que el proceso sea más, en lugar de menos, propenso al error. Además, los errores cometidos en la venta de una empresa, que se produce una vez en la vida, no son reversibles.

El precio es muy importante, pero a menudo no es el aspecto más crítico de la venta. Usted y su familia tienen un negocio extraordinario y cualquier comprador va a reconocerlo. También es un negocio que va a ser más valioso a medida que pasen los años. Así que si decide no vender ahora, es muy probable que obtenga más dinero más adelante. Con ese conocimiento puede actuar desde una posición de fuerza y tomarse el tiempo necesario para seleccionar al socio que desea.

Si decide vender, creemos que el Grupo Renaissance ofrece algunas ventajas que la mayoría de los demás socios inversores (compradores de capital) no ofrecen. Prácticamente todos estos compradores entrarán en una de estas tres categorías:

• Una empresa ubicada en otro lugar pero que opera en su negocio o en uno algo parecido al suyo. Este tipo de comprador, independientemente de las promesas que se hagan, suele tener directivos que creen saber cómo llevar las operaciones de su empresa y, tarde o temprano, querrán aplicar alguna "ayuda" práctica. Tendrán su propia manera de hacer las cosas y, aunque el historial de su negocio será sin duda mucho mejor que el de ellos, la naturaleza humana les hará creer en algún momento que sus métodos de funcionamiento son superiores. Probablemente usted y su familia tengan amigos que hayan vendido sus negocios a empresas más grandes, y sospecho que sus experiencias confirmarán la tendencia de las empresas matrices a hacerse cargo de la gestión de sus filiales, especialmente cuando la matriz conoce el sector, o cree que lo conoce.
• Un empresario financiero, que invariablemente opera con grandes cantidades de dinero prestado, que planea revender al público o a otra corporación tan pronto como el momento sea favorable. Con frecuencia, la principal contribución de este comprador será cambiar los métodos contables para que los beneficios se presenten de la forma más ventajosa justo antes de su rescate.
• Un inversor a corto plazo, como un fondo de capital riesgo. Estos realizan muchas inversiones de este tipo y las bonificaciones de sus gestores están vinculadas a los beneficios que obtienen al "cosechar" la inversión. Dado que el tiempo es esencial para calcular la tasa de rendimiento obtenida, estos inversores quieren "vestir a la novia" lo más rápido posible. Su objetivo claro es subastar su participación al público o a cualquier otro pretendiente tan pronto como la valoración les proporcione un buen rendimiento.

Si el único motivo de los actuales propietarios es cobrar sus fichas y dejar atrás el negocio -y muchos vendedores entran en esta categoría-, cualquier tipo de comprador que acabo de describir es satisfactorio. Pero si el negocio de los vendedores representa el trabajo creativo de toda una vida y forma parte integral de su personalidad y sentido de ser, los compradores de cualquiera de los dos tipos tienen graves defectos.

El Grupo Renaissance es otro tipo de comprador, uno bastante inusual. Compramos para mantener, pero no tenemos, ni esperamos tener, personal operativo en nuestra organización matriz. Las empresas que poseemos se gestionan de forma autónoma en un grado extraordinario. Cuando compramos una empresa, los vendedores siguen dirigiéndola igual que antes de la venta; nosotros nos adaptamos a sus métodos y no al revés.

Cualquier comprador le dirá que lo necesita personalmente. Pero un gran número de compradores, por las razones mencionadas anteriormente, no corresponden sus acciones posteriores a sus palabras anteriores. Nos comportaremos exactamente como hemos prometido, tanto porque así lo hemos hecho, como porque lo necesitamos para conseguir los mejores resultados comerciales.

Esta necesidad explica por qué queremos que los miembros operativos de su familia mantengan una participación significativa en la empresa. Es igualmente importante para nosotros que los miembros de la familia que dirigen la empresa sigan siendo propietarios. Sencillamente, no querríamos comprar a menos que sintiéramos que los miembros clave de la dirección actual se quedarían como nuestros socios. Los contratos no pueden garantizar su interés continuado; simplemente confiaríamos en su palabra.

Las áreas en las que nos involucramos son el despliegue de los excedentes de beneficios, que no pueden ser utilizados en el negocio y el diseño de la compensación de la cúpula directiva. Las demás decisiones de personal, las estrategias de funcionamiento, etc., son prerrogativa suya. Algunos de nuestros directivos hablan de algunas de sus decisiones con nosotros, mientras que otros no lo hacen. Depende de su personalidad y, hasta cierto punto, de su propia relación personal con nosotros.

Si nos elige como socio, sabrá exactamente con quién está tratando. No tendría a un ejecutivo negociando el acuerdo sólo para tener a otro a cargo unos años más tarde, o que el presidente le diga con pesar que su Junta Directiva solicitó este o aquel cambio (o posiblemente requirió la venta de su negocio para financiar algún nuevo interés de la matriz).

Es justo decirle que usted no sería más rico después de la venta que ahora. La propiedad de su negocio ya le hace rico y está bien invertido. Una venta cambiaría la forma de su riqueza, pero no cambiaría su cantidad. Si vende, habrá cambiado un activo valioso que entiende por otro activo valioso - dinero en efectivo - que probablemente se invertirá en pequeñas piezas (acciones) de otros negocios que entiende menos. A menudo hay una buena razón para vender, pero, si la transacción es justa, la razón no es que el vendedor se haga más rico.

Si tiene algún posible interés en vender, le agradeceremos que nos llame. Estaríamos extraordinariamente orgullosos de que Renaissance, junto con los principales miembros de su familia, fuera el propietario de su empresa. Creemos que nos iría muy bien financieramente, y creemos que usted se divertiría tanto dirigiendo el negocio durante los próximos 20 años como lo ha hecho durante los últimos 20.